Alors que les marchés européens s’inquiètent de l’impact de l’arrêt de l’approvisionnement en gaz naturel par Gazprom – une mesure prise par la Russie contre les États « inamicaux » – les marchés américains assistent à une accélération de la vente des valeurs technologiques, explique Bogdan Maioreanu, analyste chez eToro.
La saga du rachat de Twitter se poursuit, les actionnaires ayant voté en faveur de la vente de l’entreprise à Elon Musk pour 54,20 dollars par action. Selon les documents déposés auprès de la SEC – le gendarme de la bourse américaine – le financement de 46,5 milliards de dollars de l’opération est couvert par un prêt complexe de 13 milliards de dollars, un prêt sur marge de 12,5 milliards de dollars, laissant Elon Musk apporter les 21 milliards de dollars restants en fonds propres.
Selon les documents de la SEC, Elon Musk a déclaré qu’il croyait en la liberté d’expression, mais a réalisé que Twitter ne pouvait pas prospérer ou servir cet impératif sociétal dans sa forme actuelle. « En conséquence, je propose d’acheter 100 % de Twitter pour 54,20 dollars par action en espèces, soit une prime de 54 % par rapport à la veille du jour où j’ai commencé à investir dans Twitter et une prime de 38 % par rapport à la veille du jour où mon investissement a été annoncé publiquement », a écrit Musk. Et puis il a indiqué qu’il allait retirer Twitter de la bourse.
Une lettre d’engagement décrivant la forme que prendra le financement de l’investissement a été envoyée par un syndicat bancaire comprenant des banques telles que Morgan Stanley Senior Funding, Bank of America – BOFA Securities, Barclays, MUFG, BNP Paribas Securities, Mizuho Bank et Société Générale. Le financement de 13 milliards de dollars se compose d’un prêt garanti de 6,5 milliards de dollars, d’une facilité de crédit renouvelable garantie de 500 millions de dollars, dont 40 millions peuvent être utilisés comme fonds de roulement, d’un prêt-relais garanti de 3 milliards de dollars et d’un autre prêt-relais non garanti de 3 milliards de dollars. Le montant de 12,5 milliards d’euros est financé par un prêt sur marge qui a une échéance de trois ans et qui doit être garanti par des actions Tesla. Il contient une clause de remboursement anticipé obligatoire qui stipule que les actions de Tesla ne peuvent pas chuter de plus de 40 % par rapport à leur valeur à la date à laquelle le financement doit être fourni. Si cela se produit, nous assisterons à l’un des plus grands appels de marge de l’histoire.
La question clé que se posent les investisseurs est la suivante. comment Elon va financer les 21 milliards de dollars restants.. Les documents relatifs à l’accord de prêt sur marge permettent à Musk de vendre des actions Tesla qui n’ont pas été mises en gage. Selon Bloomberg, pour garantir le prêt sur marge, M. Musk devrait mettre en gage environ 58,7 millions d’actions Tesla. Cela signifie qu’il a déjà promis environ 85% de ses actions. S’il doit vendre des actions Tesla pour obtenir les 21 milliards de dollars restants nécessaires, à un prix de 890 dollars par action, il devra vendre près de 23,6 millions d’actions. Ce n’est pas une tâche facile, mais ce n’est pas non plus une tâche déstabilisante pour le cours de l’action. Elon Musk est le principal actionnaire de Tesla avec environ 175 millions d’actions, soit 17 % de la société.
Outre les questions de financement, il existe des problèmes qui augmentent l’incertitude des investisseurs. On ne sait pas encore qui dirigera Twitter, car M. Musk a déclaré publiquement qu’il ne faisait pas confiance à la direction de l’entreprise. Musk est également très occupé, et le projet Twitter limitera encore plus son temps en tant que PDG de Tesla.
On ne sait pas encore comment Musk va modifier le modèle économique de Twitter et combien de nouveaux employés il devra embaucher pour y parvenir. Et dans un marché du travail tendu, cela devient une question importante. Nous savons déjà que l’ancien président Trump a refusé de revenir sur Twitter, souhaitant plutôt soutenir le développement de son propre réseau social, Truth Social, qui connaît son lot de problèmes, depuis les temps d’arrêt de la plateforme jusqu’au déplacement d’abonnés potentiels vers des listes d’attente, en passant par les problèmes liés aux fluctuations du cours de l’action.
Tesla était l’action la plus détenue au niveau mondial sur la plateforme eToro et la deuxième action la plus détenue par les Roumains au premier trimestre 2022, ce qui indique que les investisseurs voient le potentiel à long terme de ce secteur. Le nombre d’investisseurs détenant Tesla a augmenté de 12 % au niveau mondial (17 % en Roumanie) entre le quatrième trimestre 2021 et le premier trimestre 2022. L’avenir nous dira si les investisseurs garderont leur confiance dans le constructeur de véhicules électriques.
Bogdan Maioreanu, analyste et commentateur du marché d’eToro, a plus de 20 ans d’expérience dans les services financiers et les investissements, ainsi qu’une solide formation en journalisme. Il a occupé divers postes de direction dans le domaine de la banque d’entreprise à la Raiffeisen Bank et à l’OTP Bank, avant de se tourner vers le conseil aux entreprises, travaillant pour plusieurs sociétés, dont IBM Roumanie. Bogdan est titulaire d’un MBA exécutif de l’Asebuss et de l’université de Washington.
